曾几何时，证券市场上流行着“港股是块价值洼地”的说法。彼时，大家耳熟能详的港股公司有汇丰控股、工商银行、新鸿基，等等。
近些年，伴随着腾讯、小米、美团等中国科技巨头相继挂牌，港股市场上的主导力量逐渐由金融、地产等传统行业向科网等“新经济”龙头转变。
正所谓“江水暖鸭先知”，聪明的资金已提前布局。自2020年以来，南下资金不断增仓这些题材。
而更值得注意的是，1月18日起，一只名为华夏恒生互联网ETF（认购代码：513333）的基金将开始发行，这是中国基金市场上首只跟踪恒生科技业指数的ETF，其指数成分股由小米、美团、腾讯等40只科网股构成。换句话说，一键买入恒生互联网ETF，相当于一次性买入了40只港股上市科技互联网龙头。
港股的投资机会
A股与H股这对“双胞胎”，时常被广大投资者拿来作比较。过去两年，A股市场俨然一副牛市做派，期间上证综指涨幅约为40%；香港恒生指数同期仅上涨了微不足道的5%。
这也就是说，港股之于A股，估值更加低了。
实际上，港股市场上的主导力量也是内资公司。从过往数据来看，港股和中国的经济周期关联度大，每次经济周期上行的时候，港股表现得颇为强势。2016年、2017年港股大幅上涨就是映衬着中国经济的上行周期，恒生指数上涨了36.53%，其表现远好于上证指数同期6.56%的跌幅。另从盈利端看，2019年港股中资股净利润占全部港股净利润的比例超过80%。由此可见，港股基本面主要由内地经济决定。
目前，随着海外经济逐步复苏，全球货币财政呈现双宽的态势，在内外部环境持续改善的背景之下，港股已进入盈利上行周期。在内地库存主动回补、制造业投资、出口以及消费的拉动下，港股中资股利润将获得增厚。根据目前市场一致预期数据，2021年恒生指数、恒生国企指数净利润同比增速分别为13.4%、10.9%，预计盈利增长将有力驱动港股走强。
恒生互联网科技业指数前五大权重股盈利情况
安信证券称，2021年，港股市场应当成为内地投资者资产配置组合中重要的组成部分。长期来看，港币具有联系汇率制度，内地投资者可以获得汇率上的分散配置。
自沪深港通开通以来，南向资金（港股通）便在持续买入港股，2020年净流入金额高达5966亿元人民币，远超北向资金净流入规模。进入2021年，来自内地的资金正在加速配置港股，定价权不断提升。
1月4日起，南向资金连续7个交易日净买入超百亿元，截至1月12日，南向资金已经流入超过950亿。
1月11日，南向资金净流入高达194.86亿港元，一举创下港通股开通以来的历史新高。从2021年首周一日售罄的基金看，港股几乎皆被纳入新发基金投资范围，成为新发行基金未来资产配置的标配。
另有券商发布报告称，国内经济复苏强劲，经济大环境向好，为中国企业持续盈利复苏创造了良好环境。2021年将是外部因素缓和的窗口期，至少好于2020年，有利于港股风险偏好的改善。美元中期贬值预期之下，中国资产对海外资金的配置吸引力提升，港股的性价比更好将吸引内资和外资共同配置。
港股的“新经济”力量
如今，在港股中，已然存在一些A股中没有的、可以与A股形成良好互补的公司。这些公司中不乏具有影响力的互联网巨头。比如目前已经上市的腾讯、美团、小米等等。未来，快手、头条等均有望在香港上市。另有消息称，B站已经向港交所正式提交了上市申请，计划3月在港上市。
2018年以来赴港上市的部分新经济龙头
截至日期：2020年12月31日
广发证券发展研究中心发布研报称，随着各项改革措施落地以及市场结构的调整，以互联网为代表的科技股成为港股的主要驱动。如2017年以来，除2018年整体港股市场表现疲弱外，其他时候以信息技术行业为代表的“互联网新经济”板块常年领涨。往后看，“市场生态变迁”将成为港股长期投资主题，新经济核心资产有望中长期引领港股行情。
从过往业绩来看，这些互联网科技公司盈利能力突出，具备较高成长性，属于新经济领域的高成长核心资产。而正是这些龙头公司的不断加入，使得港股的市场结构和主要指数脱胎换骨，顺应着中国经济的新趋势。
近年来，“新经济”在港股市场上的地位不断得以提高。以阿里、小米、美团为例，三家公司日成交额占恒指总成交额的比例高达30%。
虽然，港股整体估值中枢因为“新经济”的表现活跃而获得提升，但是“新经济”公司也为港股市场引入更多源头活水。截至2020年12月28日，南下资金通过港股通持股总市值达1.99万亿港元，其中持有恒生互联网ETF成分股市值达4820.6亿港元，占比达24%，接近大金融持股占比，已成为南下资金最青睐的港股行业之一。
具备稀缺性的工具产品
值得一提的是，恒生互联网ETF将是全市场首只聚焦港股科技的ETF产品，它将于1月18日开始发售，且限额80亿。
公开资料显示，恒生互联网ETF的跟踪标的指数为恒生互联网科技业指数，该指数的前十大成分股包括小米、美团、腾讯控股、京东集团、阿里巴巴、中芯国际、联想集团等。
也就是说，恒生互联网ETF将投资于这些互联网头部核心企业，新经济时代的龙头。未来随着海外互联网龙头中概股进一步回流，指数成分股将迎来更多的新鲜血液，配置性价比有望逐步提升，长期投资的成长性极高。
从历史表现和估值水平来看，从指数发布日至去年年末，主要投资港股互联网行业的恒生互联网科技业指数年化收益达到10.1%，明显优于港股和A股主流宽基指数收益。
恒生互联网ETF背后是一个投研力量极其强势的团队。该ETF拟任基金经理徐猛是一位“宝藏基金经理”，现任华夏基金数量投资部总监，曾于2018年获得一年期开放式指数型金牛基金奖、一年期指数型金基金奖、一年期指数型金牛基金奖。截至2020年12月31日，徐猛在管8只ETF产品，合计管理规模为611.8亿元，产品管理经验极为丰富。而管理人华夏基金是境内首家旗下管理权益类ETF突破千亿和两千亿规模的基金公司，唯一一家规模连续16年排名行业第一的基金公司。
或许，2021年开年后发行火爆的新基金市场将再次迎来一只爆款。而这一次，则是一只纯港股科技ETF——恒生互联网ETF（认购代码，513333）。
